갭상승 갭하락 뜻, 시가 갭이 생기는 이유와 계산법

차트에서 갭은 어제 캔들과 오늘 캔들 사이의 빈 공간으로 보입니다. 오늘 시가가 어제 종가보다 높으면 갭상승, 낮으면 갭하락입니다. 그 사이 가격대에서는 정규장 체결이 한 건도 없었다는 뜻이고, 그래서 가격이 연속적으로 움직인 것이 아니라 한 번에 건너뛴 것처럼 보입니다.

엄밀히는 정규장 종가와 다음 날 정규장 시가를 비교합니다. 프리마켓이나 애프터마켓의 체결가는 이 비교에 들어가지 않습니다. 증권사 앱에 따라 시가 기준이 정규장인지 프리마켓 포함인지 다를 수 있으므로, 같은 종목의 갭 수치가 앱마다 달라 보여도 이상한 일은 아닙니다. 기준이 궁금하면 이용 중인 앱의 안내를 확인하는 편이 안전합니다.

갭은 크기에 따라 의미가 달라집니다. 1% 안팎의 작은 갭은 평소에도 자주 생기고, 몇 % 이상의 큰 갭은 뉴스나 실적 같은 뚜렷한 계기가 있을 때 나타납니다. 어느 정도부터 큰 갭인지에 대한 공식 기준은 없고 종목의 평소 변동 폭과 비교해서 판단합니다. 평소 하루에 1%도 안 움직이는 종목이 3% 갭을 만들었다면 그 종목에게는 큰 사건입니다.

정규장이 끝나도 회사는 뉴스를 낼 수 있고, 세계는 계속 움직입니다. 미국 기업은 실적을 정규장이 끝난 직후나 장이 열리기 전에 발표하는 경우가 많습니다. 정보가 나온 시점과 정규장의 다음 개장 사이에 시간이 있으면, 그동안 쌓인 매수와 매도 주문이 개장 순간 한 가격에 몰려 체결됩니다. 이 과정에 특별한 오류나 조작이 있는 것은 아니며, 시장이 새 정보를 한꺼번에 반영한 결과입니다.

정규장 시가는 개장 때 모인 주문을 맞추는 단일가 방식의 오프닝 크로스로 정해집니다. 그래서 개장 전에 한쪽 주문이 압도적으로 쌓여 있으면 시가가 종가에서 멀어집니다. 거래소가 기업 뉴스로 거래를 일시 정지하는 경우도 있어서, 정지가 풀린 뒤 첫 체결가가 이전 가격과 크게 다르게 나오는 일도 있습니다.

이 현상은 특정 종목에만 있는 것이 아닙니다. 대형주도 실적 발표 뒤에 갭이 생기고, 지수도 밤사이 해외 시장이나 경제 지표에 반응해 갭으로 시작하기도 합니다. 다만 거래량이 적은 소형주는 호가가 얇아 같은 뉴스에도 갭이 더 크게 나타나는 경향이 있습니다. 이런 종목의 성격은 급등주란 무엇인가에서 따로 다룹니다.

갭의 원인이 되는 가격 변화는 사실 프리마켓과 애프터마켓에서 먼저 시작됩니다. 장 마감 뒤 실적이 나오면 애프터마켓에서 가격이 이미 오르내리고, 그 가격이 정규장 시가 근처로 이어지는 경우가 많습니다. 그래서 개장 전 프리마켓 시세는 오늘 갭이 어느 방향, 어느 정도일지 가늠하는 단서로 쓰입니다.

다만 프리마켓 가격이 그대로 시가가 된다는 보장은 없습니다. 개장 전에는 참여자와 호가가 적어 가격이 쉽게 흔들리고, 개장 직전에 뉴스가 더 나오면 방향이 바뀌기도 합니다. 시간대별 특징은 프리마켓·애프터마켓 가이드에서 정리했습니다. 한국 시간으로는 서머타임 기간에 정규장이 밤 10시 30분에 열리고, 그 외 기간에는 밤 11시 30분에 열립니다.

애프터마켓에서 이미 한 번 움직인 가격은 다음 날 프리마켓에서 다시 바뀌기도 합니다. 예를 들어 장 마감 직후 실적이 좋게 나와 올랐다가, 실적 발표 뒤 이어진 경영진 설명에서 가이던스가 기대에 못 미쳐 반대로 내려가는 식입니다. 그래서 갭을 가늠할 때는 마감 직후의 가격보다 개장 직전 가격과 그 흐름을 보는 편이 더 유용합니다.

갭 크기는 퍼센트로 나타내는 것이 일반적입니다. 시가에서 전일 종가를 뺀 값을 전일 종가로 나누면 됩니다. 결과가 양수면 갭상승, 음수면 갭하락입니다. 달러 금액으로 보는 방법도 있지만 종목마다 가격이 다르기 때문에 비교할 때는 퍼센트가 편합니다.

갭하락도 같은 식으로 계산합니다. 전일 종가가 $20이고 시가가 $19이면 (19 − 20) ÷ 20 × 100으로 −5%입니다. 시가가 전일 종가와 같으면 갭은 0이고, 흔히 갭 없이 시작했다고 말합니다. 갭의 방향과 크기를 숫자로 적어 두면 여러 종목을 같은 기준으로 비교할 수 있습니다.

위 그래프의 막대는 절대값입니다. B종목은 $19로 시작했으니 실제로는 5% 갭하락입니다. C종목은 금액으로는 30센트에 불과한데 15%가 됩니다. 가격이 낮은 종목일수록 같은 금액 차이가 큰 퍼센트로 보이기 때문이며, 이 예시의 숫자는 모두 가상입니다.

갭이 생긴 뒤의 움직임은 크게 두 갈래로 나눠 볼 수 있습니다. 하나는 갭을 유지하거나 그 방향으로 더 나아가는 경우이고, 다른 하나는 가격이 되돌아와 전일 종가 근처까지 갭을 메우는 경우입니다. 어느 쪽이 더 자주 나오는지는 시장 상황과 종목마다 다르며, 한쪽이 유리하다고 단정할 근거는 없습니다.

갭을 메운다는 것은 가격이 전일 종가 수준까지 돌아와 빈 구간을 다시 거래로 채운다는 뜻입니다. 같은 날 안에 메워지기도 하고, 며칠 뒤에 메워지기도 하며, 끝내 메워지지 않기도 합니다. 갭이 생긴 원인이 사업 가치를 바꾸는 소식이었는지, 일시적인 기대였는지에 따라 달라지는 경우가 많습니다.

갭 이후의 거래량도 참고가 됩니다. 갭과 함께 거래량이 평소보다 크게 늘면 시장이 그 가격을 받아들이는 중일 수 있고, 거래량이 적은 갭은 쉽게 되돌려질 수 있다고 보는 시각도 있습니다. 다만 이것도 경향에 대한 해석일 뿐 어느 쪽이 얼마나 자주 나오는지를 보여 주는 통계는 아닙니다.

갭은 이미 일어난 가격 변화입니다. 시가를 확인했을 때는 뉴스가 반영된 뒤이므로, 시가에 따라 들어가는 사람은 이미 움직인 가격을 받아들이는 셈입니다. 따라서 갭의 방향만 보고 같은 방향이 이어지거나 되돌아올 것이라고 판단하는 것은 위험합니다. 갭이 크게 난 종목일수록 다음 몇 분 동안 가격 변동이 커서, 첫 체결 가격만 보고 판단하기 어렵습니다.

주문 방식에도 신경 써야 합니다. 개장 직후에는 호가 간격이 넓고 가격이 빠르게 움직이므로, 시장가 주문은 예상보다 불리한 가격에 체결될 수 있습니다. 지정가 주문을 쓰고, 체결되지 않을 가능성도 감안하는 편이 좋습니다. 오늘 어떤 종목이 갭과 함께 크게 움직이는지는 급등 보드에서, 나스닥 100을 따르는 QQQ 종목방에서는 큰 지수 흐름을 같이 볼 수 있습니다.

실적이 갭의 흔한 원인이라는 점도 기억해 둘 만합니다. 실적 발표 일정을 알고 있으면 갭이 나올 가능성이 큰 날을 미리 알 수 있습니다. 이 주제는 실적 시즌 가이드에서 이어서 정리합니다.